【中泰证券并购重组】个人投资者弱势 A股推行“T+0”条件不成熟


发布时间:2021-04-15 04:17:30 阅读量:1351 作者:俞宇

但是,目前A股市场推行“T+0”交易制度的条件尚不成熟。一是现阶段资本市场体制机制并不健全,操纵市场等违法违规行为时有发生;二是市场投资者结构仍以个人投资者为主体,投资者的专业知识较欠缺,风险意识较淡薄,自我保护能力尚不足,合法权益易受侵害,在市场中整体处于弱势地位;三是机构投资者占比及专业机构投资者持股比例相对较低。截至2011年底,机构投资者占比不足1%,专业机构投资者持有流通A股市值占比为15中泰证券并购重组.6%,个人投资者占比26.5%,企业法人占比57.9%;四是长期投资、理性投资、价值投资的理念和文化尚未形成,市场 “炒小”、“炒新”、“炒差”的风气比较严重。在这样的市场条件下,实行“T+0”交易制度会导致投机更加严重,短期波动加剧,不仅无助于改善普通投资者的弱势地位,也不利于股市培养长期价值投资理念,广大中小投资者的合法权益难以得到有效保护。记者 许志峰

为什么不暂停新股发行,提振股市信心?股票交易为什么不能实行“T+0”?近日,中国证监会投资者保护局有关负责人就资本市场热点问题进行了回应。

发行节奏与涨跌无必然联系,调整发行节奏是走改革的“回头路”

这位负责人表示,市场指数高低不是行政监管的范畴,但停发新股是典型的行政管制行为,因此监管部门不能根据指数高低来调整发行节奏,否则就走了新股发行体制改革的“回头路”,不符合市场化改革的方向。

这位负责人回应称,新股发行节奏与市场的涨跌并无必然联系。从证券市场的历史看,2007年A股首发融资4590中泰证券并购重组.62亿元,居全球首位,沪深300指数上涨161%,而2004年、2008年停发新股后,A股市场仍然没有改变持续下跌的趋势。

从成熟市场的规律看,新股发行规模、节奏主要依靠市场供求机制自我调节。市场低迷时新股发行困难,甚至无人问津、发行失败;市场向好时,新股发行相对容易,价量齐升。我国2009年新股发行体制改革以来,监管部门逐步取消了对新股发行的行政管制,已不再对新股发行节奏进行人为控制,发行人可在核准批文6个月有效期内自主选择发行时机。随着新股发行体制改革不断深入,买卖双方博弈更加充分,一级市场风险凸显,出现了发行失败的情形,市场的约束效果初步显现。

据介绍,今年1至4月,沪深两市共有63家公司首发上市,比去年同期113家下降44%;融资额为464亿元,比去年同期1299亿元下降64%,其中中小板下降68%,创业板下降66%。IPO(首次公开募股)的发行规模和节奏与去年相比并未增加。

法律层面,推行“T+0”交易制度不存在障碍

有投资者建议对股票交易实行“T+0”。该负责人对此回应,“T+0”交易即当日回转交易,是指投资者在同一交易日,就同一证券完成一次或一次以上买入和卖出的行为。上世纪90年代初期,A股市场曾经实行过“T+0”交易制度,其间沪深股市波动剧烈,投机盛行。1995年初,为了防止过度投机,保护中小投资者利益,A股市场取消了“T+0”,实行了“T+1”交易制度并沿用至今。1999年实施的《证券法》规定“当日买入的股票,不得当日卖出”,禁止了“T+0”交易。2005年《证券法》修订,取消了有关“当日买入的股票,不得当日卖出”的规定,在法律层面,推行“T+0”交易制度不存在障碍。

江西水泥(000789)公告,预计上半年亏损2000-3000万元,上年同期公司实现净利润1073.89万元。公司表示,1-5月,江西省雨水天气较常年同期明显偏多,使得省内工程项目开工不足及民用需求减少;特别是进入6月以来,江西遭遇特大洪灾,公司核心市场内的公路、铁路相继中断受阻,严重影响公司的物资及产品进出。上述原因使公司的产能发挥明显不足及产品的销价大幅下降。青岛双星(000599)公告,公司预计上半年实现净利润约1145万元,比上年同期的12759万元下降50%-100%。实现基本每股收益约0.02元,而去年同期为0.24元。2010年上半年天然橡胶等主要原材料持续高位运行,而产品受市场竞争影响涨价幅度有限,导致轮胎产品盈利能力大幅下滑。

就上半年的总体情况来看,据深圳证券信息公司数据中心的统计数据,截至6月30日,共有197家上市公司的大股东进行了减持,合计减持了135975.65万股;同时,35家上市公司通过二级市场合计增持60710.83万股。

值得一提的是,与中小板超5成公司已发布预增公告不同的是,目前创业板公布中期业绩预增的公司只有4家,上半年净利润同比增长167%-200%的国民技术是其中利润增幅最大的,而发布预降公告的公司也有4家,朗科科技与宝德股份还预计净利润可能发生大幅度下降。(罗 力)

倘若中石油和中石化的合并能够顺利完成,市场认为,这一举动或将产生世界上最大的公司之一。合并后的公司至少能在短期内控制中国绝大部分的陆上油气生产,并将拥有数千亿美元的总资产。针对“两桶油”“1+1”的可能性,有人说是“强强联手”,亦有声音表示不看好。

结合技术面观察,目前沪指已重回30日均线上方,日线级别均线系统和MACD指标均有形成金叉的迹象,给A股反弹提供了阶段性的技术支持。

智能配电网具有新技术内容多、与传统电网区别大等特点,在智能电网中具有举足轻重的作用,主要涉及的上市公司有国电南瑞、国电南自、华仪电气、东方电子和许继电气。

纽约商品交易所4月主力原油合约周四跌2.82美元,收于每桶48.17美元,跌幅是5.5%,油价又回到了1月晚些时候以来的最低水平。

谭的豪气,主要源于目前供不应求的订单及对未来重卡市场的看好。谭旭光称,“2010年,发动机市场需求持续火爆,受制于企业产能,我们没能及时、足量地满足市场需求,或多或少给客户带来一定损失。”据了解,经过加班抢工后,今年5月潍柴动力月产发动机创下历史新高,但仍然有大量客户排队急等发动机的现象。

倘若中石油和中石化的合并能够顺利完成,市场认为,这一举动或将产生世界上最大的公司之一。合并后的公司至少能在短期内控制中国绝大部分的陆上油气生产,并将拥有数千亿美元的总资产。针对“两桶油”“1+1”的可能性,有人说是“强强联手”,亦有声音表示不看好。

“寿险黄金20年内按10%的复合增速,此后维持1%的永续增长率,采用11%—11中泰证券并购重组.5%的折现率,新业务价值倍数可达26—30倍。按目前股价,国寿是16倍新业务价值,平安和太保均在10倍以下。保险A股相对H股折价已达18%—22%。”报告这样写道。

上述行业权威人士表示,类似徐工的改制,同样要考虑国家产业安全的问题,此前国家对国有资产管控问题的指导意见里已经明确,对于一些重要的领域不可能放弃控制权。

新股 负责人 节奏

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网友评论:

来自嘉峪关的网友说:评论时间:2021-04-15

有的人,该忘就忘了吧,人家不在乎你,又何必自作多情。回复


来自绥芬河的网友说:评论时间:2021-04-15

爱情就象天花,我们每个人都要经历那么一次,而且正如天花那样,我们一生只会得一次,你永远不用担心会得到第二次。回复


来自宝鸡的网友说:评论时间:2021-04-15

有些事,就是不值得被原谅,跟大不大度没有关系;各有各的底线,做错了,就应该考虑为自己的错误付出代价。不是每个对不起,都能换回来一个没关系。回复


来自尚志的网友说:评论时间:2021-04-15

总是有一个人,一直住在心底,却消失在生活里。回复


来自河津的网友说:评论时间:2021-04-15

世界上最痛苦的事,莫过于爱上一个对别人痴心的人。回复


来自阜新的网友说:评论时间:2021-04-14

没有谁会无缘无故的对你好,所有的关心都来源于喜欢。回复


来自保定的网友说:评论时间:2021-04-14

突然明白,别人怎么看你,或者你自己如何让地探测生活,都不重要。重要的是你必须要用一种真实的方式,度过在手指缝之间如雨水一样无法停止下落的时间,你要知道自己将会如何生活。回复


来自敦化的网友说:评论时间:2021-04-14

这心里深处的欢畅,这情绪境界的壮旷,任天堂沉沦,地狱开放,毁不了我内府的宝藏。回复


来自陇南的网友说:评论时间:2021-04-13

每个人就像是一个纸杯,知识涵养像杯里的水。别人不会看到你杯子里的水,别人看到的只是溢出的那一点点。当你内涵溢出的时候,自然会被发现。回复


来自池州的网友说:评论时间:2021-04-13

我自以为的坚强,在重逢你的那一刻,如数瓦解。回复


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