【中信建投证券行政助理】万洲国际上市为还债 “蛇吞象”后遗症显现


发布时间:2020-12-03 02:50:04 阅读量:826 作者:柠浩

2013年5月底,万洲国际与美国最大的猪肉生产商——史密斯菲尔德食品公司达成最终并购协议中信建投证券行政助理。为此,万洲国际需要支付71亿美元的代价,收购资金包括对史密斯菲尔德的47亿美元现金收购,及承担其24亿美元债务。

(记者 关婧)近日,万洲国际(原名双汇国际, 00288.HK)赴港上市遇冷。最新消息显示,万洲国际公开发售集资20.56亿元中,仅有11.8%被机构认购。

自从与史密斯菲尔德的合并谈判落定后,万洲国际的上市计划就处于加速进程中。万洲国际相关负责人表示,公司大部分上市资金主要用于偿还合并中花费的3-5年期银团贷款,上市后负债率将大幅下降。通过资本市场融资,一举补平收购所带来的资金“窟窿”,看起来似乎无可厚非,但通过上市融资缓解债务压力,则是让投资者为“蛇吞象”后遗症买单。

全球视野下的“全球”债务

万洲国际反复强调其公司的“全球视野”,此番收购史密斯菲尔德,将万洲国际养殖场出栏数从31.77万头,暴增至1600万头,可以说万洲国际此番收购是典型的“蛇吞象”并购,全球战略也带来了超乎想象的资金压力。

有报道称,万洲国际手头现金仅有3.19亿美元,加上根据史密斯菲尔德融资协议提取的1.6亿美元,其余大多为借款,其中中国银行为其提供40亿美元的融资,期限不超过5年,摩根士丹利(Morgan Stanley)为其提供30亿美元融资。

完成对交易债务的再融资,对豪掷71亿美元收购美国同行的万洲国际来说非常重要。因此,万洲国际的IPO进程陡然加快。4月15日,万洲国际披露招股书,拟发售36.55亿股股份,发售价为每股8港元~11.25港元。公司估计,若按照中间价9.63港元计算,发售所得款项净额约达35.53亿美元。

万隆获巨额股权激励 强化控制权

2013年10月,在完成收购史密斯菲尔德后,万洲国际向万隆全资拥有的顺通公司增发了5.731亿股每股面值0.0001美元的新普通股,奖励董事长兼CEO万隆、并购与融资事务的执行董事杨挚君成功收购史密斯菲尔德,占当时万洲国际总股本的4.9%。万隆个人对世界最大的肉制品公司的掌控力因此进一步增强。

在上市之前万洲国际的股东架构中,截至2013年12月31日,雄域公司(兴泰集团全资拥有)以27中信建投证券行政助理.205%的股比占据第一大股东的位置,鼎晖旗下的CDH Shine以14.924%的股比位居第二。

中国经济网记者查询公开资料发现,万隆拥有兴泰集团14.47%的实益权益。据此推算,兴泰集团在万洲国际上市后拥有的21.764%的份额中,按照14.47%的比例,万隆拥有的万洲国际股东权益约为3.15%。

而收购史密斯菲尔德奖励给万隆的万洲国际4中信建投证券行政助理.9%的股份,在上市后也相应被摊薄至3.92%,如果加上在兴泰集团拥有的3.15%的权益,万隆在万洲国际实际拥有的权益将达到7.07%。

万洲国际在其招股说明书中表示,对万隆、杨挚君的奖励“代表了对他们为收购史密斯菲尔德所做贡献的认可和奖励”。股权激励一般是根据管理层的长期绩效表现奖励与回馈他们,而执行上述交易--收购史密斯菲尔德是高管工作的一部分,特别是考虑到尚无证据显示此项交易有助于价值增长,拿出5.97亿美元来奖励高管,公司采取如此巨额和激进的激励方式显然“过度”。

国际 万洲 上市

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网友评论:

来自富锦的网友说:评论时间:2020-12-03

我每天都在患得患失,怕你被别人喜欢,怕你喜欢上别人。回复


来自晋中的网友说:评论时间:2020-12-03

暗恋最伟大的行为,是成全。你不爱我,但是我成全你。真正的暗恋,是一生的事业,不因他远离你而放弃。没有这种情操,不要轻言暗恋。回复


来自大连的网友说:评论时间:2020-12-03

很多时候,我只是想能有个你,紧紧抱着我不放,直到我的心情真的好起来。回复


来自阳泉的网友说:评论时间:2020-12-03

己选择的路就要坚持走下去,路上的艰辛,无需抱怨。回复


来自原平的网友说:评论时间:2020-12-03

生活中,感动、亲情、友情、爱情、痛苦、忧伤、挫折、困境,犹如人生的老朋友,常常伴随左右。面对痛苦、忧伤、挫折、困境的人生,有两种态度,一种是主动迎接,另一种是被动承受,只有主动迎接的人,人生才会活得精彩。回复


来自金昌的网友说:评论时间:2020-12-02

守护一个人需要太大的勇气,也许没有山盟海誓,但只要诚心正意,也可以生死相依。两人走到最后,往往就是一个靠,你依靠我,我依靠你,走过生命的晴天和雨季。回复


来自淄博的网友说:评论时间:2020-12-02

你不是要做一个单纯优秀的人,而是要做一个不可替代的人。回复


来自鹤壁的网友说:评论时间:2020-12-02

经不住似水流年,逃不过此间少年。回复


来自余姚的网友说:评论时间:2020-12-01

人生有各种各样的活法,有人辞官归故里,有人星夜赶科场。有的人一辈子逆来顺受,也有的人放浪不羁,还有的人自甘平庸,但也有人孜孜以求。无须评判什么样的人生才是成功的人生。其实,任何一种活法都是人的自由选择,只要从心出发,活得适意而满足,求仁得仁,是谓幸福。回复


来自武穴的网友说:评论时间:2020-12-01

越是兵荒马乱的年纪,越容易遇到让你落荒而逃的人。回复


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