【王恩强 上海证券】内地股民能玩转新A股吗:港股缺乏主权资本定价能力


发布时间:2020-11-26 00:59:58 阅读量:26980 作者:裔风

(作者系CCTV证券资讯频道总编辑)王恩强 上海证券

【热点观察】内地股民能玩转新A股吗王恩强 上海证券

钮文新

基于沪港通的正式开通,一个全新的A股市场已经启程。沪港通开启之后,A股市场会呈现哪些“新特征”?目前很难准确把握,但我们对一些基本问题应当要有一些基本认知,然后多加小心;否则就不仅是被动的问题,而是收益与风险难以对称的问题。

首先,应当意识到,A股市场未来交易规则的变化,应当是A股服从港股。内地股市管理者一般的认知是,香港股市比A股的历史长,交易规则、监管制度和法律制度更加符合国际潮流,所以港股应当是A股的样本,是A股走向成熟的目标。基于这样的认识,我们必须强化对港股交易规则、监管制度和法律法规的认识,同时还要形成在操作过程中的自觉能力,避免传统思维方式导致错误的操作结果。

第二,过去,我们一般认为港股市场仅仅是一个影子市场,国际资本势力巨大、一言九鼎,所以它缺乏主权资本定价能力。港股市场的舆论主导权在外资机构手上,因为其背后的资本实力足以引导资本流向,所以整个市场的涨跌被国际投行掌控。其实,让港股市场和A股市场接轨,不仅有吸收国际市场经验的考量,资本引导的考量,同时还有强化港股市场主权定价能力的考量。但能否成功?关键在于经济舆论主导权在谁手上?舆论主导者背后的资本实力谁更强大?我想,未来A股市场最大的争夺势必就在于此。国内资本大量参与,是否足以抑制国际投行的霸气?我想,或多或少都会起到一定的作用,但还需要进一步观察。

第三,香港方向的资本具有国际资本属性,它们对待新兴市场的操作手法完全不同于在美国市场,多以凶狠见长。一旦有机会,它们会在多空两个方向上,让人目瞪口呆。据一位几十年浸淫港股市场的分析师介绍,一只股票被空头打到一分钱,它们还会在“合股”后继续做空。股票偏离价值的扭曲程度远远胜过A股市场。所以,我们没有理由认为国际市场投资者一定比我们更理性,比我们更看重价值。未来A股市场的波动性加大的概率可能更高。

第四,国际资本做空的本领远胜国内,只要有工具,即使没有工具它们也会创造工具。所以,尽管现在有很多限制,国际资本冲击A股市场的概率很低,但更长远的未来,就算是国内资本可能与国际资本产生对决,在金融工具的使用上,国内资本并不占便宜,甚至处在弱势地位。当然,我希望中国政府对金融工具的开发使用要有度,目前要分三步走:第一步是不予市场更多的工具,避免被劫;第二步是尽快学会、用好;第三步是要善于创新、变幻,最终形成PK能力。

第五,投资A、H股中的A股,必须同时关注其H股,这之间的套利机会不会长时间存在,但一定会体现出境内外投资者对同一股票的不同看法。这时,个人的判断能力就显得更加重要。另外,H股可以T+0,而A股T+1。我相信,这方面的差异很快可以弥合,但未弥合之时要有办法面对,而弥合之后又需要重新面对。这都需要投资者具有强大的应变能力。

总之,A股和港股都已经变成了新的股市,两方面的投资者都需重新适应,重新梳理我们旧有的认知,去粗取精、去伪存真,着眼未来。当然,也不必害怕,因为股票市场的基本规律变不了,价值精神变不了。

10月4日,融创中国发布9月销售业绩显示出,今年前9月,融创累计取得销售金额213王恩强 上海证券.5亿元,同比增长58%。10月5日,融创即宣布拟发售优先票据。10月10日,融创公告称,成功发售4亿美元于2017年到期的高收益债券,票面利率12.5%。

从资金的动向上看,近期主要以场内资金为主,而场外资金的观望态度几乎没有任何变化。博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为,未来如果出现一些零星基本面的改善及真正意义上的维稳行情,产业资本减持也将更加积极,这也决定了市场上行的空间将相当有限。

昨日有业内人士透露,王亚伟计划将其私募基金的目标客户锁定为真正的高净值人群,对目标客户设定了较高的门槛。估计门槛为2000万元人民币起,还要求客户投资其私募的资金量不得超过个人资产一定比例,或为5%。

不过,莫尼塔(上海)提醒,三季报过后,四季度的解禁潮也可能将逐步影响市场情绪和估值,建议配置基本面相对稳定、解禁压力和估值较低的银行和零售板块。“另外,经济转型和创新将更加重要,建议关注券商、环保等转型板块的交易性机会。”

A股 内地 市场

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网友评论:

来自大同的网友说:评论时间:2020-11-26

愿有人陪你从校服到婚纱,愿有人陪你走过年少轻狂,也陪你走到两鬓斑白。许你一场相见如故,眉目成书。回复


来自徐州的网友说:评论时间:2020-11-26

聪明人嘲笑幸福是一个梦,傻瓜到梦中去找幸福,两者都不承认现实中有幸福。看来,一个人要获得实在的幸福,就必须既不太聪明,也不太傻。人们把这种介于聪明和傻之间的状态叫作生活的智慧。回复


来自厦门的网友说:评论时间:2020-11-26

想念一个人,需要冲动的感觉。思念一个人,需要深刻的烙印。接近一个人,需要满怀的诚意。爱上一个人,需要十足的勇气。放弃一个人,谈何容易。回复


来自东营的网友说:评论时间:2020-11-26

爱的出发点不一定是身体,但爱到了身体就到了顶点。回复


来自威海的网友说:评论时间:2020-11-26

登山不在于爬得多高,走得多远,更多的意义就在于,不闷在家里,走出去,吹吹风,山不来我去。回复


来自嵊州的网友说:评论时间:2020-11-25

必须重新站起来,告诉自己,继续走吧,路途尚未结束,即使重新捡起的东西已被踩得粉碎。回复


来自枣庄的网友说:评论时间:2020-11-25

昨天已然过去,回首确是永恒。今天尚未完成,黄昏即是美好。人这一辈子真的不长,每个人都应该为自己而活。活的靓丽,活的潇洒。让脚步像风一样,让心灵像海一样,让头脑像光一样。回复


来自连云港的网友说:评论时间:2020-11-25

曾经以为自己没心没肺,即使受过伤害,也会很快忘记做回快乐的自己,其实不是,到处都是他留下的记忆,越想忘记,反而会记得越深,每一次想起都会让自己很痛很痛……回复


来自孝义的网友说:评论时间:2020-11-24

总有些路,你要一个人走。勇敢一点,前面转角就是晴天。回复


来自高碑店的网友说:评论时间:2020-11-24

无论是亲情、友情、还是爱情都要用真诚去播种,要用包容去护理,要用热情去浇灌。感动、亲情、友情、爱情是传递温馨生活的火炬,而痛苦、忧愁、挫折、困境就像魔影,是许多人经历生死离别,病魔折磨,事业失败,午夜梦回,爱断西楼,情飘天涯的体会。回复


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